“ C’est la voie ”: les traders Reddit qui ont affronté l’élite de Wall Street

Michael Frawley s’était déjà lancé dans les dérivés financiers depuis quelques mois lorsqu’il a rejoint un forum internet bruyant et profane sur le commerce l’an dernier. WallStreetBets de Reddit prouverait la porte d’entrée dans le pari le plus fou de l’ingénieur de l’Ohio, âgé de 25 ans.

GameStop est un détaillant de jeux vidéo en difficulté dans un monde qui évolue rapidement en ligne. L’action languissait depuis six ans et de nombreux fonds spéculatifs pariaient sur un déclin final.

Mais stimulé par un porter un bandana Utilisateur de WallStreetBets avec le surnom de DeepFuckingValue, M. Frawley était l’un des milliers qui ont décidé de parier contre les sceptiques, envoyant les actions autrefois apathiques de GameStop dans une ascension parabolique.

Le rassemblement a fait grimper la valeur de son compte TD Ameritrade de 4 000 $ la semaine dernière à 124 000 $ jeudi, avant d’encaisser 20 000 $. Il a ensuite replongé et a déclaré qu’il était prêt à perdre le reste.

Sa manne est le revers d’un épisode humiliant pour plusieurs fonds spéculatifs prétendument rusés qui ont souffert pertes assez grand, dans certains cas, pour les forcer à entrer dans des plans de sauvetage. Son succès a été imité par tant d’autres traders passionnés qu’il a écrasé des courtiers en ligne tels que Robinhood et est devenu un sujet de discussion à la Maison Blanche et à Capitol Hill. Cela a incité Washington à faire le bilan d’un rallye boursier de plus de dix ans qui a généré des gains démesurés pour les Américains les plus riches et a généralement laissé des gens comme M. Frawley derrière.

«L’utilisateur standard de WallStreetBets a un mépris pour les riches», dit-il. «Si nous pouvions tous gagner de l’argent tout en détruisant la richesse d’une personne très riche, c’est encore plus responsabilisant.»

Des millions de gens ordinaires ont plongé sur les marchés au cours de l’année écoulée, beaucoup sans aucune formation formelle, ajoutant de l’essence à un rassemblement et détruisant une communauté qui pendant près de deux décennies a été dominée par de grands gestionnaires d’actifs, des fonds de pension et des fonds spéculatifs.

Les analystes professionnels et les investisseurs se réfèrent généralement à ces soi-disant commerçants de détail ou day traders comme de «l’argent stupide». Mais cette nouvelle génération est différente. Il se coordonne sur les sites de médias sociaux tels que Reddit et utilise des stratégies de trading sophistiquées qui ont mutilé des fonds établis. Le rassemblement éclair qu’ils ont provoqué à GameStop à partir du 22 janvier a attiré des foules de supporters, choqué Wall Street et attiré de nouvelles personnes curieuses de ce que les marchés ont à offrir.

“Ces traders Reddit ne sont pas réputés pour être des investisseurs professionnels, mais il existe une analyse assez approfondie sur ce forum”, a déclaré James Kardatzke, co-fondateur de Quiver Quantitative, un fournisseur de données alternatif qui explore les forums en ligne pour obtenir des données. «Les gens sont bien conscients des mécanismes du marché qui pourraient provoquer une flambée des prix.»

Les Redditors ont discuté de tactiques telles que faire appel à leurs courtiers et leur dire de ne pas prêter leurs actions à des vendeurs à découvert, et ont élaboré des stratégies sur la façon dont le cours de l’action GameStop réagirait lorsque les fonds spéculatifs seraient contraints de clôturer leurs paris négatifs.

‘Ceci est le chemin’

«C’est le chemin» – une phrase empruntée à Disney Le mandalorien – est le mantra répété sur le forum, un credo publié à côté des déclarations de gains commerciaux, de graphiques et d’appels de ralliement pour acheter des actions telles que Nokia et BlackBerry.

La conversation, principalement parmi les comptes de surnoms anonymes, est jonchée de blasphèmes, d’insultes et d’un ton d’autodérision. La chaîne regorge également d’insultes contre les personnes LGBT. Le jargon comprend les mots «mains de diamant» – une capacité à occuper une position malgré la douleur – et «tendies» (gains commerciaux, mais aussi une abréviation pour les offres de poulet – un repas considéré comme digne d’un roi).

Les rédacteurs abordent la communauté comme un jeu, avec la suspicion des systèmes établis, la bravade et l’humour irrévérencieux, selon Adrienne Massanari, professeure agrégée à l’Université de l’Illinois. «Reddit est déjà cet espace carnavalesque. Mais à l’intérieur de cela, vous avez des gens qui s’engagent activement dans ce domaine comme une forme de libération financière active. »

L’algorithme Reddit, qui promeut ou «downvote» les publications, intensifie également l’élan des tendances sur le site, a-t-elle déclaré. “Vous obtenez cet effet boule de neige incontrôlable.”

Leur nombre a plus que doublé au cours de la semaine dernière pour atteindre 6 m vendredi matin, stimulé par à pleine gorge encouragement d’Elon Musk de Tesla et du capital-risqueur Chamath Palihapitiya.

En deux ans, DeepFuckingValue, un utilisateur régulier de WallStreetBets qui a été parmi les premiers à avoir remarqué le potentiel d’augmentation des actions GameStop, est devenu une force motrice pour les autres traders sur le babillard électronique. “Il s’habille en pirate, mais il a une thèse et elle est bien articulée”, a déclaré Benn Eifert, le directeur des investissements de QVR Advisors. «Il aurait facilement pu être analyste dans un fonds spéculatif sophistiqué. . . Il ne s’agit pas seulement de jeux de hasard insensés, dans son cas, c’est une prise de risque réfléchie mais agressive.

Le rallye GameStop reposait sur des achats massifs d’options d’achat qui se déclenchent bien au-dessus du taux en vigueur de l’action, pour aider à faire monter le cours de l’action. La stratégie, qui plus tard propagé à d’autres entreprises généralement mal aimées, a offert un retour alléchant pour les day traders comme DFV. Les captures d’écran de l’utilisateur d’un compte de trading montrent qu’il contenait plus de 33 millions de dollars, y compris des actions, des options et de l’argent liquide – une affirmation qui n’a pas pu être vérifiée. Il n’a pas répondu aux demandes de commentaires.

Les hedge funds professionnels et les traders de produits dérivés examinent maintenant ces babillards électroniques pour obtenir des conseils et sautent parfois sur les paris des Redditors. “Il ne fait aucun doute qu’il existe un flux institutionnel”, a déclaré un négociant en produits dérivés à Wall Street. “L’impulsion a pu être la communauté Reddit et la communauté de la vente au détail qui se sont réunies à l’unisson, mais nous voyons également un élan de trading prendre son envol. C’est pourquoi vous constatez de tels changements sismiques de prix.”

‘Nous contre le monde’

WallStreetBets n’a pas commencé par le mépris des institutions d’élite qu’il affiche aujourd’hui. Un modérateur a déploré mercredi qu’il y ait «trop de conneries politiques dans une communauté qui n’a jamais été politique».

«La seule façon dont je veux occuper Wall St est dans un costume moi-même ou sans loyer dans l’esprit d’un court métrage gonflé», ont-ils écrit. Un membre du WSB qui a sauté sur le commerce GameStop a déclaré qu’il le faisait principalement pour le plaisir, sans penser à la thèse d’investissement présentée par DeepFuckingValue ou à toute déclaration politique.

Mais l’élément politique est devenu difficile à ignorer. Quand les courtiers jeudi limité négociant des actions et des options populaires auprès du groupe, WallStreetBets est devenu un cri de ralliement pour les Américains désillusionnés par un système qui, selon certains, soutient les institutions de Wall Street par rapport au grand public. Cette décision a entraîné des pertes pour certains clients de ces plateformes de trading, qui ont constaté que leurs participations étaient liquidées sans leur approbation.

Les législateurs démocrates et républicains ont reculé devant une répression qui a gelé les Redditors de certains gains. Un recours collectif accuse l’application de trading Robinhood de manipulation de marché. Robinhood a refusé de commenter les allégations.

Les utilisateurs du WSB ont saisi une interview de CNBC avec le gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire Leon Cooperman disant au réseau de nouvelles câblées que parler des riches payant leur «juste part» était vague et une «façon d’attaquer les riches». «Cette juste part est un concept de connerie.»

“Je ne verserai pas une larme à l’idée que des fonds spéculatifs d’un milliard de dollars perdent de l’argent au profit d’investisseurs de détail et de gens de la classe ouvrière comme moi”, a déclaré Austin Kolodney, un commerçant et membre de WallStreetBets qui a décrit le groupe comme “un diamant héros”. Il a salué la volonté du groupe de «ouvertement [discuss] leurs mouvements financiers dans un forum public, par opposition à derrière des portes closes dans des salles privées remplies de fumée de cigare.

«Le message« nous contre le monde »est vraiment puissant», a déclaré Clay Shirky, professeur à l’Université de New York. «Cela en dit long sur le fossé culturel entre Wall Street et Main Street.»

Les outils entre leurs mains

Le rallye étonnant des marchés boursiers américains depuis mars dernier a signifié que bon nombre des dernières recrues de WallStreetBets ne se sont négociées qu’à un moment où les actions ont augmenté, le S&P 500 atteignant un territoire record.

Tout le monde, s’il peut installer une application et transférer de l’argent, a la possibilité de tout gagner ou tout perdre

Leur arrivée a remué les souvenirs de la dernière grande période que les Américains de tous les jours entassés dans les stocks. En 2000, les traders de tous les jours se sont tournés vers les babillards électroniques sur des sites Web tels que Silicon Investor et RagingBull.com. Mais beaucoup d’entre eux ont disparu lorsque la bulle Internet a éclaté, brûlée par l’expérience. Les régulateurs de l’époque ont réprimé les systèmes frauduleux de pompage et de vidage utilisés dans les forums, mais cela seul n’a pas arrêté le rassemblement.

«Les gens ont échangé des rumeurs sous le boutonnier depuis qu’il y a des marchés. Dans les années 90, ils ont utilisé AOL et Yahoo et des forums de discussion », a déclaré Steve Sosnick, le stratège en chef des investissements d’Interactive Brokers. «Aujourd’hui, les médias sociaux sont tellement plus efficaces, ils sont plus répandus, mais c’est la même chose.»

La dernière ruée vers les marchés a suscité des inquiétudes pour chiens de garde qui craignent que ces nouveaux traders inexpérimentés, nombreux autodidactes via des vidéos YouTube et sur Reddit, puissent subir des conséquences dévastatrices lorsque le marché se retourne. Le fait que beaucoup utilisent maintenant des options – des produits dérivés que le célèbre investisseur Warren Buffett a aimés aux «armes financières de destruction massive» – n’a fait qu’ajouter aux craintes que cette nouvelle classe commerciale soit touchée.

Alok Kumar, professeur à l’Université de Miami, a noté que les rendements de GameStop et d’autres actions cette semaine avaient «des gains de loterie», attirant de nombreux Américains coincés chez eux. Ces gains peuvent en attirer d’autres.

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«Cela s’enrichit rapidement de la mentalité et des sauts de prix extrêmes – cela attire à la fois des gens sophistiqués et non avertis», a-t-il déclaré. «Il est difficile de résister.»

Ces préoccupations ne se répercutent pas parmi la foule du BMS ou parmi les millions de personnes sur les médias sociaux qui ont coopté le groupe pour former leur propre message.

«N’importe qui, s’il peut installer une application et transférer de l’argent, a la capacité de tout gagner ou de tout perdre», a déclaré Liam Nichol, 27 ans, spécialiste de l’informatique à Brighton. Il a fait 50 000 £ – une «quantité d’argent absurde» selon lui – en moins d’une semaine en investissant principalement dans GameStop. «La semaine dernière, je ne savais pas si je pourrais un jour payer un acompte pour une maison, aujourd’hui j’ai plus de 50 000 £.»